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中信建投证券:猪价持续回升 种业发展可期

发表于 2021-01-06 09:45 | 查看:



  生猪养殖:猪价继续上涨

  上周猪价继续上涨。截至12月31日,国内外三元生猪均价为35.54元/kg,较上周价格上涨1.54元左右;仔猪价格小幅上涨,目前价格约为82.63元/kg,较上周价格上涨0.54元左右;白条肉均价约为44.90元/kg,较上周价格上涨1.85元左右。

  生猪存栏持续恢复。据农业农村部,11月份能繁母猪存栏环比增长3.8%,同比增长31.2%,已连续6个月正增长;生猪存栏环比增长4.3%,同比增长29.8%,已连续5个月正增长。

  生猪期货将即将挂牌交易。12月31日,大商所正式发布生猪期货合约及相关规则,并向市场公布2021年1月8日生猪期货上市有关参数的具体设置情况。

  12月30日储备冻猪肉投放2万吨,2020年储备肉累计投放67万吨。最新一次储备肉投放日期为12月30日,中央储备冻猪肉竞价交易2万吨,2020年以来累计投放量达67万吨。

  目前整体养殖端对春节前猪价仍有较好预期。由于寒潮来临,屠企采购难度增加,叠加养殖端压栏现象仍存,猪价突破35元/kg。元旦过后,规模企业出栏目标多已完成,出栏节奏趋缓;元旦结束后节后需求有所下降,但随着气温进一步下降,北方杀年猪逐渐增加。考虑疫情之后及春节前猪肉消费的季节性增长的因素,我们认为春节前猪肉供需偏紧格局仍然维持,猪价预计维持高位运行。

  建议关注:出栏增长确定性比较高、成本管控实力较强的养殖企业,如温氏股份、中粮家佳康、正邦科技、新希望、天邦股份等。

  禽养殖:白羽肉鸡价格下跌、种鸡场停止出苗

  截至12月31日,国内主产区毛鸡价格为7.95元/kg,较上周成交价格下跌0.5元左右,其中最高地区河南价格约为8.00元/kg,最低区域山东地区价格为7.89元/kg。白羽肉鸡价格整体超过8元后,目前保持震荡态势。近期鸡肉产品走货不佳,屠企开工率受限,毛鸡价格持续走低,养殖端对低价抵触心理渐起;短期关注冻品相关政策,预计价格维持震荡。

  种鸡场停止出苗。截至12月24日,主产区鸡苗均价约为1.86元/羽,较上周价格下跌0.55元左右;其中最高价地区辽宁价格约为1.94元/羽,最低价区域山东地区价格约为1.75元/羽。目前为规避春节放假,种鸡场停止出苗。

  禽产业链价格波动之下,我们建议关注下游品牌鸡肉产品逐步放量增长的企业。建议关注:禾丰牧业、圣农发展、湘佳股份、立华股份等。

  种植育种:中央农村工作会议召开,坚决打好种业翻身仗

  价格方面,国内市场,粳稻、玉米、豆粕与白糖价格有所上涨,小麦价格有所下跌,大豆价格持平。截至12月31日,粳稻价格为2940.0元/吨,较上周上涨35.0元;玉米价格为2665.1元/吨,较上周上涨45.3元;豆粕价格为3464.3元/吨,较上周上涨139.7元;白糖价格为5250.0元/吨,较上周上涨10.0元。小麦价格为2471.1元/吨,较上周下跌2.8元。大豆价格为4442.1元/吨,较上周持平。

  国际市场,小麦、玉米、大豆、豆粕与原糖价格均有上涨,稻谷价格有所下跌。截至12月31日,小麦价格为641.8美分/蒲式耳,较上周上涨14.8美分;玉米价格为485.8美分/蒲式耳,较上周上涨35.3美分;大豆价格为1314.3美分/蒲式耳,较上周上涨50.8美分;豆粕价格为434.3美元/短吨,较上周上涨57.2美元;原糖价格为15.5美分/磅,较上周上涨0.6美分。稻谷价格为12.2美分/英担,较上周下跌0.1美分。

  12月28日至29日,中央农村工作会议在北京举行。继中央经济工作会议将保障粮食安全提升至战略任务高度后,本次中央农村工作会议中,政策再次强调牢牢把住粮食安全主动权,并提出多项具体配套措施:

  1、严防死守18亿亩耕地红线,采取长牙齿的硬措施,落实最严格的耕地保护制度。2、建设高标准农田,真正实现旱涝保收、高产稳产。3、把黑土地保护作为一件大事来抓,把黑土地用好养好。4、坚持农业科技自立自强,加快推进农业关键核心技术攻关。5、调动农民种粮积极性,稳定和加强种粮农民补贴,提升收储调控能力,坚持完善最低收购价政策,扩大完全成本和收入保险范围。6、地方各级党委和政府要扛起粮食安全的政治责任,实行党政同责,“米袋子”省长要负责,书记也要负责。7、深入推进农业供给侧结构性改革,推动品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产。

  从具体措施中可以看到,在保障粮食安全方面,耕地与种业仍是关键。耕地方面要继续加强面积保护与质量提升,种业方面要加快关键核心技术攻关,坚持农业科技自立自强。此前中央经济工作会议提出开展种源“卡脖子”技术攻关,立志打一场种业翻身仗,本次会议加大强调力度,提出加快关键核心技术攻关,坚决打好种业翻身仗,以转基因为代表的种业新技术将迎来新的发展阶段。

  12月30日,农业农村部部长唐仁健表示,农业农村部将积极推动适当提高稻谷最低收购价,完善玉米、大豆生产者补贴政策。

  建议关注种植产业链农垦型苏垦农发、糖业龙头中粮糖业等,以及育种实力领先的登海种业、大北农、荃银高科等。

  后周期:关注动保板块,持续推荐绩优白马海大集团

  2020年前三季度生猪存栏持续恢复,动保企业盈利高增。展望后市,随着存栏继续恢复,动保板块销售高增长持续性强、确定性高。此外,2020年强免政策迎来进一步改革,本次非洲猪瘟之后生猪养殖集中度得到较大提升,强免苗市场化进程加速和养殖规模化的提升有望共驱行业空间扩容,利好研发、渠道优质的企业。建议关注生物股份、科前生物、普莱柯、瑞普生物等。

  饲料原材料方面,截至12月31日,玉米价格为2665.1元/吨,较上周上涨45.3元,较去年同期同比上涨38.91%;豆粕价格为3464.3元/吨,较上周上涨139.7元,较去年同期同比上涨19.77%。

  产量方面,分品种看,随生猪产能恢复,猪料需求将继续改善;禽料方面,2020年祖代及父母代存栏维持高位,禽料销售预计继续保持良好势头;水产料方面,随中高档水产品占比提升,水产饲料竞争格局有望改善。价格方面,因玉米、豆粕等饲料原料价格高位,叠加终端需求增加,饲料价格持续上涨。量价齐升背景下,建议关注绩优白马海大集团等。

  风险因素

  猪价、鸡价大幅调整;农产品价格上涨不及预期;行业竞争加剧;原材料价格波动,天气及疫病等灾害影响养殖存栏、存塘量;政策发展不及预期;转基因玉米种子商业化应用不达预期等。

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